锦富优美银证券：降招商银行目标价至49.8港元重申“跑输大市”评级

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　　美银证券发布研报称，该行大致维持招商银行（03968，600036.SH）2026及2027年盈利预测不变，目标价由50.52港元及45.49元人民币，分别下调至49.8港元及43.28元人民币。重申“跑输大市”评级，并偏好股息收益率较高的国有银行。

　　该行称，招商银行去年扣除优先股股息前净利润为1，502亿元人民币，同比增长1.2%，符合先前指引。拨备前利润同比下跌1.6%。股本回报率（ROE）同比下跌1.0个百分点至13.4%。普通股权一级资本比率（CET1）同比下跌97个基点至14.16%。另外，派息比率维持35.3%，每股股息同比上升0.8%至2.016元人民币，估算招行H股及招行A股的股息收益率分别为4.7%及5.1%。